2022开年集体“暴跌”的特斯拉比亚迪宁王蔚小理,还应买谁?

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股票市场,危险都是涨出来的,机会都是跌出来的,那么,新能源赛道,该买谁呢?

北京时间2月8日,全球动力电池龙头宁德时代,再度迎来暴跌,盘中跌幅一度接近10%(创业板涨跌幅20%,所以还没有跌停),收盘跌幅为6.66%,这样的单日跌幅对任何股票来说都是暴跌了,尤其是市值曾经一度超过1.5万亿的宁德时代。

在刚刚过去的2月7日,韩国市场研究机构SNE Research发布的2021全球动力电池装机量排行榜,宁德时代以全球96.7GWh的装机量取得32.6%的市场份额,再度位列全球第一,这是宁德时代第五次登顶全球最大动力电池企业的宝座。

而根据宁德时代1月底发布的2021年年度业绩预告也是极好,净利润140-165亿,增长幅度为1.51倍至1.96倍。这样的宁德时代为何还是出现了股价的连续回调,甚至单日暴跌呢?

实际上,整个新能源汽车赛道在进入2022年后都出现了回调,包括A股的宁德时代、比亚迪、三大锂企,也包括了美国的特斯拉(即便是特斯拉史上最好财报的2021财报公布第二天暴跌12%),以及在美国上市的新势力三傻蔚来、小鹏和理想连续下跌,蔚来更是创下近一年新低 (文章后面详细分析这些企业的机会和风险)。

对于所有的投资人来说,2022年的新能源汽车赛道,是否还存在投资的机会,是彻底熄火,还是会出现分化严重的情况?

2022开年集体“暴跌”的特斯拉比亚迪宁王蔚小理,还应买谁?

01 高估值的新能源赛道集体下跌

2020年疫情爆发后,全球央行放水,全球资产价格迎来暴涨。新能源汽车赛道的美好前景,吸引了天量的资金杀入,将相关公司的标的在短短两年不到时间内推高了10-25倍以上,宁德时代突破1.5万亿人民币市值、比亚迪无比接近1万亿人民币市值、特斯拉更是突破1.2万亿美元市值,成为美国第五大市值科技公司。

进入到2022,最大的市场环境变化就是美联储加息的预期,导致二级市场首先对高估值的标的动手,这也是为何全球新能源赛道集体出现回调,当然了,也包括了美国一票通过SPAC或者传统方式IPO的自动驾驶和激光雷达标的。

有两个很明显的例子,就是宁德时代和特斯拉,在前所未有的财报利好下,股价并没有出现预期的上涨,而是出现了暴跌。

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在2022年1月26日,特斯拉盘后发布了前所未有的2021年Q4财报以及2021年整年财报,在2021年特斯拉一年赚了56.44亿美元,同比上涨554.76%,就是这样的财报,特斯拉盘中一度上涨8%,但盘中也翻绿,第二天更是直接暴跌接近12%,市值跌破了1万亿美元,迄今还徘徊在财报日股价下方。

有人把宁德时代、特斯拉、比亚迪等暴跌归根于电池原材料价格的暴涨。动力电池原材料之一的碳酸锂价格暴涨,已经逼近40万元每吨了,而最近单日涨价超过1万元每吨,这势必是会挤压下游动力电池厂的盈利情况。但是,奇怪的是,天齐锂业、赣锋锂业等也出现了暴跌。

特斯拉、比亚迪、宁德时代的下跌,是市场对高估值的集体杀跌行为,即便是业绩暴涨,但是,这些标的的市盈率还是百倍以上。锂电原材料股杀跌,是因为大宗周期的影响。

苹果仍旧能够接近历史最高的3万亿美元市值,是因为苹果市盈率仅为28,亚马逊因为出色的财报表现单日一度暴涨16%,其市盈率也不过是48。

从投资的角度来看,机会都是跌出来的,危险都是涨出来的。

02 新能源赛道跌出来的分化机会

在2022年,新能源汽车赛道,开年就遭到暴击,预示了新一年的艰难。

但是,新能源赛道在2022年还继续会有投资价值吗?纵观所有的行业,没有哪个行业是比新能源汽车赛道更大、确定性更强的了。但是,赛道的标的,可能会出现严重的分化。

2022中国新能源汽车补贴的最后一年,但行业对销量保持着极度乐观的态度,认为销量暴涨。这样的市场前提下,行业参与者的机会在哪呢?

宁德时代虽然连续五年登顶全球动力电池一哥的宝座,但是,帝国出现了坍塌。越来越多的客户选择开B供应商,小鹏汽车迈出了第一步,定点了中航锂电。传闻特斯拉也会定点比亚迪的刀片电池,虽然特斯拉给宁德时代下了将近50GWh的超级订单,但动力电池的短缺是特斯拉产能提升的瓶颈之一。

宁德时代的市场规模还会增加,但是,市场占比会下降。

2022开年集体“暴跌”的特斯拉比亚迪宁王蔚小理,还应买谁?

比亚迪和特斯拉,这两家车企的销量在2022年可能不用愁,都是手握巨量的订单。但两家的情况各有不同。比亚迪两条腿走路,DM-i车型和EV车型同时放量,电池产能也放量,但短板是智能化以及盈利能力上。

特斯拉在2022年销量肯定还是继续暴涨,两大新工厂将投产,上海工厂也扩产,此外,特斯拉除了手握巨量订单,还有CyberTruck超过120万辆的订单,此外,在新营收方面会有所突破,包括了万众瞩目的特斯拉应用商店。在2022年,特斯拉的软件服务可能会开始放量,如果叠加FSD的收入,2022年特斯拉软件服务收入可能在数十亿美元。

至于蔚小理,小鹏的销量还会上涨,可能是第一个月销量突破2万辆的新势力,蔚来需要ET7和ET5的放量,但,ET5要到2022年9月开始交付,这个在整个年度中可能贡献有限,理想单一车型,外加可能的全尺寸SUV交付,市场规模都偏小,风险会比较大。但蔚小理同时面临的问题是,2022年开年新增订单受到补贴滑坡影响,新增订单下滑非常严重。

本文来自微信公众号 “车智”(ID:invehc),36氪经授权发布。

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